20250228举座复盘日报

　　周五（2月28日），或受隔夜好意思股大型科技股普跌影响，A股、港股科技板块深度回调，带动大盘举座下挫。为止收盘，沪指跌1.98%，深证成指跌2.89%，创业板指跌3.82%。沪深两市全天成交额18670亿元，较昨日缩量1376亿元。

　　盘面上，30个中信一级行业中仅食物饮料行业收红，热门布局器用食物ETF（515710）盘中场内价钱一度涨超2%，铺张龙头ETF（516130）盘中场内价钱亦涨超1%；其余行业板块全线下落，科技、AI主张跌幅居前，创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）场内价钱重挫7.11%，大数据产业ETF（516700）、金融科技ETF（159851）等亦阐扬衰颓。

　　港股亦遭重挫，为止收盘，恒指、恒生国企指数跌超3%，恒科指领跌5.32%。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）全天低开低走，场内价钱收跌5.76%。

　　然则，科技、AI主张的大幅回调或并不虞味着行情圮绝。兴业证券示意，AI行动当下市集最为聚焦的干线主张，天然短期成交占比升至高位可能会导致板块出现阶段性的激荡诊治，但频繁不会导致行情系统性闭幕。中永久看，在现时AI产业链各要领催化不停、产业叙事连接焕新，且后续仍有诸多积极催化和考据的布景下，AI板块或将反回生跃，干线地位有望进一步巩固，或链接成为市聚集永久聚焦的干线主张。

　　音信面上，近一段时候，外资对A股的海涵度权臣普及。跟着计议部门陆续推出系列举措，开释成本市集对外通达提速的积极信号，外资机构纷繁加码对中国A股上市公司的调研力度。据悉，本年以来，高盛、施罗德、野村等外资机构，屡次出当今A股上市公司调研名单中，调研范围涵盖了东说念主工智能、医疗、铺张等行业。

　　有机构东说念主士觉得，跟着人人市集对中国金钱的再订价，A股市集树立价值可能被更多外洋资金再行谛视，更多外资有望涌入A股。

　　瞻望后市，光大证券（维权）示意，现时A股市集的估值处于2010年以来的均值隔壁，而跟着策略的积极发力，中永久资金以及前期收货效应带来的增量资金或将加快流入市集，有望进一步普及A股市集的估值。

　　中银证券觉得，总结来看，基本面预期成立、策略开释提振成本市集信心以及科技龙头的重估等多方面身分重复下，现时市集或仍处于主升浪连接上行经过中。

　　【ETF全知说念热门收评】底下要点聊聊食物、港股互联网和创业板东说念主工智能等三个板块的交游和基本面情况。

　　一、吃喝板块逆市收红，食物ETF（515710）盘中上探2.11%！机构：食饮板块有望迎来估值成立

　　大盘深度回调之际，食物饮料行业（中信一级）逆市收红。为止收盘，东鹏饮料、燕京啤酒双双涨超3%，贵州茅台、今世缘、迎驾贡酒、酒鬼酒等涨超1%，舍得酒业、伊利股份等亦小幅飘红。

　　场内热门ETF方面，反应吃喝板块举座走势的食物ETF（515710）全天大部分时候飘红，盘中场内价钱最激越幅达到2.11%，但尾盘随市回落，为止收盘，跌0.33%。

　　资金面上，食物饮料板块近日备受主力资金疼爱。Wind数据暴露，为止周五收盘，食物饮料板块单日获主力资金净流入额达到19.57亿元，在30个中信一级行业中高居首位；近5日，食物饮料板块累计吸金额更是达到56.43亿元，亦在30个中信一级行业中高居前3。

　　音信面上，日前，世界白酒圭臬化本事委员会发布了对于征求《白酒质料通则》国度圭臬（征求意见稿）意见（以下简称《白酒质料通则》）的见知，激发业内高度海涵。这次改变初次建立了面向铺张者的白酒品性抒发圭臬化言语，让铺张者能愈加直不雅地了解和识别中国白酒的特质，丰富和完善圭臬本事内容，革命居品圭臬的抒发神志，鼓动白酒产业的圭臬化、国度化、设施化发展。

　　有分析指出，《通则》国度圭臬的制定责任充分洽商产业发展近况和发展趋势，在制定经过中，科学总结中国白酒的工艺特征属性，通过对过错工艺的态状，进一步设施和鼓动中国白酒外欧化发展，从而普及中国白酒在市集上的竞争力。

　　华泰证券指出，现时市集心扉及白酒板块估值均处于低位区间，外部环境稳步改善托底板块基本面，行业或参加良性成立期。看好短期基本面阐扬隆起，永久具备功绩韧性、有望卓绝周期的头部酒企。

　　从估值方面来看，Wind数据暴露，为止周四收盘，食物ETF（515710）标的指数细分食物指数市盈率为20.16倍，位于近10年来3.92%分位点的低位，中永久树立性价比突显。

　　瞻望后市，湘财证券觉得，跟着策略刺激和经济复苏，铺张市集展现出积极的回暖信号，基本面稳固改善，市集预期有所回暖。另外，科技引颈下中国金钱重估，食饮估值较低，行动顺周期板块有望迎来估值成立，提出海涵两条投资干线，一是估值弹性较大的调味品、乳成品、啤酒以及白酒板块，二是景气度较高的零食及软饮料板块。

　　华夏证券示意，食物饮料板块自2月6日起累计多个交游日上行，其觉得板块回暖澄莹，上行行情有望延续。而市集举座回暖及策略东风等宏不雅身分是食饮板块触底的中枢原因，尽管比较十年前，现时食饮行业举座的高增长料理，但是其里面新兴的市集却斗量车载，2025年提出海涵软饮料、预调酒、零食和酵母等板块的投资机会。

　　一键树立吃喝板块中枢金钱，要点海涵食物ETF（515710）。把柄中证指数公司统计，食物ETF（515710）追踪中证细分食物饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食物ETF连合基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块中枢金钱进行布局。

　　二、无惧回调，南下逆市爆买119亿！港股互联网ETF（513770）失守10日线，介入时机到？

　　本轮港股科网行情在一语气高涨后出现乏力，周五港股小幅低开后激荡下行，午后进一步走低，为止收盘，恒指、恒生国企指数跌超3%，恒科指领跌5.32%。

　　盘面上，大型科网龙头集体回调， 阿里巴巴-W、好意思团-W跌超6%，哔哩哔哩-W跌逾5%，腾讯控股跌超3%，小米集团-W跌超2%。

　　热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）全天低开低走，场内价钱收跌5.76%，失守10日线，全天成交额8.87亿元。

　　周五是2月临了一个交游日，总结月度阐扬，“科网牛”领衔港股走势强盛，恒指、恒科指单月区分累计高涨13.43%、17.88%，港股互联网ETF（513770）追踪的中证港股通互联网指数高涨19.79%，走势跨越。

　　若以1月14日行动本轮行情的开端，港股通互联网指数累计涨幅更是高达34.98%，成为十足的领涨龙头。

　　注：中证港股通互联网指数近5个齐备年度的涨跌幅区分为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股组成把柄该指数编制法律讲授应时诊治，其回测历史功绩不预示指数改日阐扬。

　　事实上，尽管港股已积贮了一波估值成立，但由于此前回调得够深、够久，现时估值仍处于历史较低位置。

　　为止2月27日，港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为26.33倍，位于近10年21.86%分位点，安全边缘及性价比依旧较高。

　　本轮行情始于DeepSeek和阿里巴巴大模子的告捷激发的中资科技股重估。分析东说念主士指出，中国金钱的价值重估并非短期行情，而是永久趋势的开端。不外，若短期市集心扉过热，波动在所不免。

　　从南向资金阐扬看，周五在市集跌势中稳住了，单日净买入119亿港元，为一语气第6日净买入金额超百亿。昨日港股冲高回落，南向资金大举抢筹168.98亿港元，创本年以来单日净流入额第三高。为止2月27日，南向资金已累计净流入2664.7亿港元，有望对后续行情连接性带来扶持。

　　中金公司示意，港股本轮反弹的实践是建立在对科技趋势的乐不雅心扉上、从下到上运转的额外典型的结构性行情。宏不雅叙事的主张无疑是正确的，但是在永久有待考据、短期不成证伪的情况下，对于改日预期计入的进度些许，就径直决定了不同投资者对于空间的判断分歧。乐不雅者更多看到的所以此为机会带来的更大估值重估、资金再行树立、企业革命能力和成本开支意愿、以致举座宏不雅叙事的革新可能。

　　公开贵寓暴露，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI中枢金钱的利器。把柄中证指数公司数据，为止2月17日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼文娱）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重区分为18.79%、24.51%、29.65%，共计达62.95%。

　　港股互联网ETF（513770）过火连合基金（A类 017125；C类 017126）被迫追踪中证港股通互联网指数，为止2025年2月26日基金范围为36.43亿元，2025年以翌日均成交额5.54亿元，扶持日内T+0交游，不受QDII额度限度，流动性佳！ 

　　三、应声跳水！铜牛信息等6股重挫超10%，创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）溢价杀跌，资金低位抢筹？

　　创业板东说念主工智能指数急剧杀跌超7%。成份股统统收跌，算力主张集体哑火，铜贯穿、CPO办法股跌幅居前，铜牛信息、拓尔想、天孚通讯、先进数通、博创科技、奥飞数据等6股跌超10%。

　　热门ETF方面，全市集首只的创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）全天单边下行，场内重挫7.11%，全天换手率超23%，成交额达2.66亿元，环比放量澄莹。盘中连接溢价交游，标明买盘资金尤为活跃，或有资金逢跌抢筹。

　　概括市集音信来看，AI产业链急速跳水或与人人AI总龙头隔夜暴跌及关税摩擦计议。

　　音信面上，人人AI总龙头英伟达隔夜跌8.48%，市值跌破3万亿好意思元。从原因来看，英伟达的最新财报阐扬“好但不惊艳”，或令风气于亮眼功绩的投资者感到失望。英伟达2025财年第四财季完满营收393.31亿好意思元，同比大幅增长78%，高于市集预期。在功绩领导方面，026财年第一财季的营收将达到430亿好意思元，高于市集预期。

　　英伟达功绩、领导均超预期，这标明在连接两年多的激越之后，市集对东说念主工智能芯片的支拨并未减少，同期在DeepSeek冲击之下给投资者吃下一颗释怀丸。此外，音信暴露，DeepSeek提振了英伟达GPU需求。

　　据媒体报说念，DeepSeek激越带动下，出于性价比、合规性洽商，大厂对英伟达H20芯片需求昌盛，一位受访的英伟达经销商称H20为“大厂最爱”。价钱方面，有经销商示意，H20系价钱增幅最大的算力卡，“目下一张8卡的机器，单价110万元傍边，较年前至少加价了10万。”

　　这对于英伟达产业链或酿成径直的利好催化，再加之英伟达办法股相较于国产算力相对滞涨，后续以CPO等为代表的英伟达产业链或迎较大的补涨预期。德邦证券示意，DeepSeek加快国产算力链酿成闭环，价值集聚有望井喷。领有中枢区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将最初受益，办事器、交换机产业也有望深度受益。

　　时候拉长看，连涨三周后，创业板东说念主工智能指数本周深度回调10.78%，2月仍举座高涨6.41%。瞻望3月，中信建投示意，量度两会时代市集仍将保持平稳，后续市集有望延续两会策略领导作念出一定选用。量度科技本身产业周期阐扬仍将连接，产业链细分发展主张或产生轮动，AI产业链等仍值得要点海涵。创业板东说念主工智能或迎成立机会。

　　主办AI干线机会，提出要点海涵全市集首只创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）。贵寓暴露，创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）被迫追踪创业板东说念主工智能指数，一键布局AI“硬件+软件+欺诈”产业三件套，高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，充共享受人人AI产业链红利。

　　值得隆重的是，“创业板东说念主工智能ETF华宝”场外连合基金（A类023407/C类023408）已通达申购，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选用，有望成为东说念主工智能投资的场外新利器。

　　提醒：近期市集波动可能较大，短期涨跌幅不预示改日阐扬。请投资者务必把柄本身的资金现象和风险承受能力感性投资，高度隆重仓位和风险治理。

　　图片、数据来源：沪深交游所、Wind等，为止2025.2.28。注：“全市集首只”是指首只追踪创业板东说念主工智能指数的ETF。

　　风险请示：食物ETF被迫追踪中证细分食物饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股互联网ETF被迫追踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；创业板东说念主工智能ETF华宝被迫追踪创业板东说念主工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日历为2024.7.11；铺张龙头ETF被迫追踪中证铺张龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日历为2018.11.21；金融科技ETF被迫追踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日历为2017.6.22；大数据产业ETF被迫追踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布日历为2016.10.18。创业板东说念主工智能指数2020-2024年年度涨跌幅区分为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股组成把柄该指数编制法律讲授应时诊治，其回测历史功绩不预示指数改日阐扬。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，不行动任何个股推选，不代表基金治理东说念主和基金投资主张。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、评述、预测、图表、主张、表面、任何神志的表述等）均只行动参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资行径负责。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何神志的投资提出，亦分歧因使用本文内容所激发的径直或波折赔本负任何拖累。投资东说念主应当淡雅阅读《基金条约》、《招募阐明书》、《基金居品贵寓摘要》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，选用与本身风险承受能力相顺应的居品。基金的过往功绩并不预示其改日阐扬，基金治理东说念主治理的其他基金的功绩并不组成基金功绩阐扬的保证。把柄基金治理东说念主的评估，铺张龙头ETF、食物ETF、金融科技ETF、大数据产业ETF风险品级为R3-中风险，适合均衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板东说念主工智能ETF华宝风险品级为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，适合性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金治理东说念主直销机构和其他销售机构）把柄相关法律法例对以上基金进行风险评价，投资者应实时海涵基金治理东说念主出具的适合性意见，各销售机构对于适合性的意见不消然一致，且基金销售机构所出具的基金居品风险品级评价效果不得低于基金治理东说念主作出的风险品级评价效果。基金条约中对于基金风险收益特征与基金风险品级因洽商身分不同而存在各异。投资者应了解基金的风险收益情况，联结本身投资目的、期限、投资训导及风险承受能力严慎选用基金居品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集出路和收益作念出实质性判断或保证。基金投资须严慎。

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