濒临诸多争议与质疑，巴奴将何去何从？

记者丨张飞涛

实习生丨程睿

出品丨鳌头财经

2025年6月，巴奴递交港交所招股书冲击“港股暖锅第三股”，看似表象无穷，实则感叹万千：一边是向公共暖锅品牌下千里、功绩增长却突击分成、豪掷2.48亿元打告白；另一边欠缴职工社保福利，近万名职工或莫得交纳社保，招聘信息裸露职工“月休4天”或涉违纪。

濒临诸多争议与质疑，巴奴将何去何从？

01

向公共暖锅品牌下千里

2025年6月，巴奴向港交所递交招股书后，若告捷上市，将成为继海底捞、呷哺呷哺后的“港股暖锅第三股”。

在招股书中，巴奴自称是中国最大的品性暖锅企业，凭借对居品倡导的极致追乞降相反化定位，以“毛肚+菌汤”为牌号居品，成为中国品性暖锅市集的系数疏浚者。

把柄弗若斯特沙利文的贵府，巴奴是中国品性暖锅市麇集按收入计的最大暖锅品牌，2024年占据中国品性暖锅市集3.1%的份额。

所谓“品性暖锅”是指东谈主均铺张额东谈主民币120元以上的暖锅，这里就摒除了海底捞、呷哺呷哺‌等著明暖锅企业。

不外，巴奴的东谈主均铺张额也在螺旋式着落。

招股书裸露，2022年至2024年以及2025年一季度，巴奴顾宾客均铺张额分袂为147元、150元、142元和138元。

其中，2025年一季度，巴奴在三线及以下城市的顾宾客均铺张额已降至119元。

品性暖锅之后的是公共暖锅和平价暖锅，巴奴正在向公共暖锅品牌下千里。

02

杜中兵配头

获突击分成5834万

近期，巴奴收到中国证监会发出的境外刊行上市备案补充材料条款，波及股权架构、数据安全及分成合感性等9个问题。

证监会条款巴奴诠释，论说期内分成里面有策画情况以及税费交纳、外汇贬责等监管方法履行情况，纠合公司欠债等情况诠释实施分成的合感性，以及在分成情况下本次上市融资的必要性。

据招股书，巴奴在2025年的1月份分成派息7000万元，这笔派息约占2024年净利润的57%。

当今，杜中兵配头捏有巴奴83.38%股份，二东谈主通过分成可赢得5834万元。

需要详确的是，证监会条款巴奴诠释，创举东谈主杜中兵与配头韩绚丽共同适度公司逾83%投票权，却未认定韩绚丽为共同现实适度东谈主的原因。

据先容，D&H(BVI) LTD由DU HAN LTD(由杜先生及韩女士共同全资领有)捏有10%权利及AYCF Concentric LTD.(由杜先生为设置东谈主偏激家眷成员为受益东谈主的相信最终全资适度)捏有90%权利。

此外，巴奴还需诠释杜中兵偏激配头韩绚丽在已通过自己和职工捏股平台捏股的情况下，又通过Tomato Second捏股的原因，以及北京番茄私募基金设置Tomato Second、Fifth、Sixth所涉境外投资、外汇贬责方法履行情况及对应境内私募基金居品备案情况等。

03

破耗2.48亿打告白

把柄招股书，在营收限制上，2022年至2024年，巴奴分袂达成收入14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元；净利润分袂为-519万元、1.02亿元、1.23亿元。

2025年第一季度，巴奴达成贸易收入7.09亿元；净利润0.55亿元。

由此可见，巴奴连年来功绩增长较快，发展势头雅致。

跟着功绩增长，巴奴在执行和营销险阻的功夫不少。

2022年至2024年，巴奴的告白及执行开支分袂为4608.7万元、7656.7万元和1.01亿元。2025年一季度，巴奴的告白及执行开支为2422.4万元，总体悉数为2.48亿元。

杜中兵配头除了大笔分钱，打告白也不手软，而巴奴却欠缴职工福利。

招股书裸露，2022年、2023年、2024年及2025年前3个月，巴奴欠缴的社会保障及住房公积金分袂约为160万元、120万元、70万元及10万元。

对此，巴奴默示，一是职工队伍限制较大且流动率较高；二是部分职工不肯交纳个东谈主需分管的部分；三是部分职工偏好参预居住地或户籍方位地的农村社保供款推断。

招股书裸露，2022年至2024年以及2025年一季度，巴奴已支付或搪塞给董事的薪酬总和分袂约为960万元、1300万元、1760万元和290万元。

限定2025年一季度，巴奴共有5名董事，而高档贬责东谈主员共有7东谈主，非论取哪个数值，公司高管平均年薪均杰出200万元。

04

发扬职工仅占16%

巴奴欠缴的社保职工福利或仅仅冰山一角。

招股书裸露，限定2025年3月末，巴奴有1789名全职职工，兼职职工及外包职工的数目分袂高达3168名和6124名，悉数达11081东谈主。

由此来看，巴奴发扬职工比例仅占16.14%，“打散工”9292东谈主，占比高达83.86%。

一家连锁餐饮企业负责东谈主向鳌头财经默示，餐饮企业里，下层岗亭基本上齐是“打散工”，何况宽广莫得交纳“五险一金”，“巴奴超6000名外包职工，大要率莫得交纳社保等”。

在现行作事与社会保障法制框架下，唯有作事形态是“一双一”的递次作事联系或劳务顶住，作事者与用东谈主单元就应免除强制参缴社保的法规，这一基本轨制已开动近30年。

北京一家讼师事务所的张讼师向鳌头财经默示，“‘9月1日社保新规’也强调了‘全民交社保’，巴奴要是莫得给外包职工交纳社保等，现实上如故违背了作事法。”

对此，近日，巴奴默示，公司已托付第三方东谈主力资源公司负责外包职工薪酬及保障事宜，确保用工正当合规。

除了可能未给大宗职工交纳社保，巴奴在职做事事工夫上有时存在违游记为。

鳌头财经发现，巴奴在一著明招聘网站发布招聘信息裸露，职工仅能“月休4天”。

张讼师默示，我国实行作事者逐日职责工夫不杰出8小时、平均每周职责工夫不杰出44小时的工时轨制。若用东谈主单元条款作事者在月休4天的情况下，逐日职责工夫杰出8小时，且未支付加班费或未安排补休，则组成违纪。

上述连锁餐饮企业负责东谈主默示，现实操作层面，不少餐饮企业职工每老实责时长杰出8小时世界杯体育，也只可单休，“四肢餐饮企业龙头，巴奴不错带头扭转这些‘歪门邪道’”。